每经AI快讯 ，东材电材2023年12月27日 ，科技广发证券发布研报点评东材科技（601208）。巨人恩佐2平台注册【Aurl:www.8233066.com】送888元

核心观点：

由绝缘材料龙头企业迈向新能源材料、扬帆研报光学膜 、起航电子材料领军企业 。证券公司以绝缘材料起家 ，东材电材拓展至光学膜材料 、科技电子材料、巨人恩佐2平台注册【Aurl:www.8233066.com】送888元新能源材料等赛道，扬帆研报市场空间广阔 
。起航截止23.06 ，证券公司拥有光学膜产能10.54万吨，东材电材电子树脂产能7.6万吨 ，科技新能源材料产能6.35万吨 ，巨人电工绝缘材料4.94万吨，环保阻燃材料3.7万吨。

光学基膜：应用场景广 、壁垒高
，公司引领国产化 。光学膜主要用于面板显示领域、触摸屏、MLCC等领域 ，消费升级
、大屏化 、面板国产化支撑膜需求 。公司的主导产品为光学级聚酯基膜，技术壁垒高，海外巨头寡头垄断 
。公司突破核心关键技术，基膜产能持续释放，引领国产化替代进程
，短期则有望受益于面板景气回暖。

电子材料：高频高速、轻薄化拉动特种电子树脂需求。电子树脂是覆铜板核心主材 ，基于Prismar预测数据，我们预计2026年全球/国内电子树脂产值分别达到60.94/32.77亿美元。电子树脂具备技术、客户认证壁垒
，美日韩厂商稳居世界前列，国产替代空间足。通讯技术发展、电路集成度推动PCB向高频高速、轻薄化趋势发展，公司自主研发出碳氢树脂、马来酰亚胺树脂
、活性酯树脂等特种电子树脂材料，在建产能陆续释放。

多赛道加码布局，平台型新材料企业可期 。新能源材料业务主要受益于特高压、光伏
、新能源汽车蓬勃发展；全球环保阻燃材料产值稳增，公司拓展产品矩阵；加码布局质子膜、PVB膜、PP铜箔、光刻胶等领域
，助力打造新增长曲线，平台型新材料企业可期 。

盈利预测及投资建议。预计23-25年东材科技业绩分别为0.49 
、0.68、0.98元/股。参考可比公司估值
 ，我们认为适合给予公司24年20倍的PE估值，对应合理价值13.67元/股，给予“买入”评级。

风险提示 。原材料价格波动风险；产能建设不及预期风险；客户开拓不及预期风险；竞争格局加剧风险 。

(来源 ：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)